【研究报告内容摘要】
事件概要:公司发布2020年一季度业绩预告,预计一季度实现归母净利润2.0-2.4亿元,同比增长2.48%-22.98%,预计非经常性损益为-100万元左右。公司引入开域国际作为战略投资者入股无双科技及二级子公司新光环无双。
业绩基本符合预期,京津冀与长三角加大布局,idc与云计算保持增长。公司发布一季度业绩预告,预计实现归母净利润2.0-2.4亿元,同比增长2.48%-22.98%,业绩中位数为2.2亿,同比增长12.82%,环比增长4.27%,业绩符合预期。2020年一季度公司数据中心客户上架率较上年同期逐步提升,idc业务稳步增长,科信盛彩业务进展顺利,达到业绩承诺预期。云计算业务保持增长势头,其相关收入占营业收入约80%,无双科技业务大幅增长。积极推进idc全国战略布局,抢占京津冀和长三角地区发展所带来的市场先机,通过投资和并购2019年新增idc储备项目共计约3.9万机柜,同时房山二期、河北燕郊三期、上海嘉定二期等多个项目进入筹划和建设阶段,预计全部达产后机柜数量将达10万个。云计算方面,公司与aws合作进一步加深,随着国内公有云市场扩大,aws有望提高市场份额。
大型数据中心成为新基建重要方向。一季度,疫情对公司新建项目和客户上架产生一定影响,防疫对公司员工成本、运营管理、物流采购相关费用增加。预计二季度随着复工逐步恢复正常,业务环比将会有所改善。疫情催化下,线上娱乐、线上教育、线上办公等在线经济快速发展,预计在线办公等应用将逐步转化为用户的长期使用习惯,驱动互联网基础设施增长。政策方面,3月4日中央政治局常委会议明确指示加快数据中心等“新基建”进度,我们认为对数据中心领域意义重大,一是在企业融资端银行在信贷和增发政策的放松,二是目前北上广深能耗指标控制严格,政策指示有利于各地指标的放松,带来整个行业的建设和规模增长,上海已经开启数据中心二期3万机柜指标的申请。在5g流量周期的推动下,大型数据中心发展前景广阔。
开域国际入股无双科技,助力未来发展。公司发布公告,引入开域国际作为战略投资者入股无双科技及二级子公司新光环无双,以2500万元持有无双科技2.924%股权,向新光环无双增资200万元持有新光环无双16.67%的股权。开域国际股东同时持有上海开域信息科技有限公司100%股权,后者是国内领先的一站式数字科技和解决方案提供商,涵盖数字营销、品牌传播、电商代运营等方面,目前已服务超过2000家企业客户。此次投资后,双方将整合各自在技术与客户渠道上的优势资源,全面深化合作,加强在互联网整合营销领域的创新和拓展,实现协作共赢的目标,助力无双科技未来业务发展以及保持行业领先地位。
投资建议:光环新网数据中心布局一线城市及周边区域,运营机柜规模放量,业绩确定性较强。云计算承接aws中国业务,子公司提升云计算本地化交付和服务能力,加大市场化拓展力度。我们预计公司2019-2021年的实现净利润分别为8.22亿元、10.38亿元、12.81亿元,对应eps分别为0.53元、0.67元、0.83元,维持“买入”投资评级。
风险提示:aws中国业务发展不及预期的风险;idc建设和交付进度低于预期的风险。

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